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现货农产品套利交易的方式及其原则

来源:  日期:2024/7/5

  

现货农产品套利,是指农产品现货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价,同时买入和卖出两张不同的现货合约以从中获取风险利润的交易行为。
其基本模式包括跨期套利、跨品种套利和跨市套利三种方式。
1.跨期套利是指在同一市场(即同一交易市场)买入(或卖出)某一交割月份现货合约的同时,卖出(或买入)另一交割月份的同种商品现货合约,以在两个不同月份的现货合约价差出现有利变化时对冲手中的合约获利。比如买入西洋参五期合约多单的同时,卖出同样手数的西洋参六期合约空单,赚取其中的价差。
2.跨市套利是指在某个市场买入(或卖出)某一交割月份的某种商品的同时,在另一个市场卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约,以期利用两个市场的价差变化获利。比如期货市场你买入国内上海期货交易所上市的铜多单,同时卖出伦敦金属交易所上市的铜空单。
3.套利交易要遵循的五大基本原则。
(1)买卖方向对应的原则:即在建立买仓同时建立卖仓,而不能只建买仓或是只建立卖仓。
(2)买卖数量相等原则:在建立一定数量的买仓同时要建立同等数量的卖仓,否则多空数量的不相配就会使头寸裸露(即出现净多头或净空头的现象)而临较大的风险。
(3)同时建仓的原则:一般来说,多空头寸的建立要在同一时间。鉴于现货价格波动,交易机会稍纵即逝,如不能在某一时刻同时建仓,其价差有可能变得不利于套利,从而失去套利机会。
(4)同时卖出原则:套利头寸经过一段时间的波动之后达到了一定的所期望的利润目标时,需要通过平仓来结算利润,卖出平仓操作也要同时进行。因为如果平仓不及时,很可能使长时间取得的价差利润在顷刻之间消失。
(5)合约相关性原则:套利一般要在两个相关性较强的合约间进行,而不是所有的品种(或合约)之间都可以套利。这是因为,只有合约的相关性较强,其价差才会出现回归,亦即差价扩大(或缩小)到一定的程度又会恢复到原有的平衡水平,这样才有套利的基础,否则在两个没有相关性的合约上进行的套利,与分别在两个不同的合约上进行单向投机没有什么两样。
正是由于现货市场上套利行为的存在,从而极大丰富了市场的操作方式,增强了现货农产品市场投资交易的艺术特色。在价差交易刚开始出现时,市场上的大多数人都把它当成是投机活动的一种,而伴随着该交易活动的越来越频繁的发生,影响力越来越大的时候,套利交易则被普遍认为是发挥着特定作用的具有独立性质的与投机交易不同的一种交易方式。
现货农产品市场套利的技术与做市商或普通投资者大不一样,套利者利用同一商品在两个或者更多合约之间的价差,而不是任何一合约的价格进行交易。因此,潜在利润不是基于商品价格的上涨或者下跌,而是基于不同合约月份之间价差的扩大或者缩小,从而构成其套利交易的头寸。
正是由于套利交易的获利并不是依靠价格的单边上涨或下跌来实现的,因此在现货市场上,这种风险相对较小而且是可以控制的,而其收益则是相对稳定且比较优厚,这种操作手法备受大户和机构投资者的青睐。从国外成熟的交易经验来看,这种方式被当作是大型基金获得稳定收益的一个关键。

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