宽幅止损时机与移动止损
来源： 日期：2025/6/26
交易周期影响止损大小，较短时间框架内的交易止损必须小，而长周期框架的交易要求止损大一些。在任何一个时间框架下交易都有利弊。长周期交易框架的好处是你有更多的时间去思考和做决策；另一个极端是如果不去思考而开展日内交易，那你就死定了。长周期交易虽然可以有很多时间去准备，但是止损往往很大。股票3个月变化幅度要远远大于3个小时的变化幅度，交易者面对的是动态的市场，经历的时间越长价格的变化就越大。
新手最好远离日内交易，快速变化的价格会毁了业余交易者。我也不建议新手参与长期交易，学习交易的最好方式是刚开始做一些小头寸的交易，做好交易记录，练习入场和出场。长线交易不能提供足够的交易次数以获得经验。
波段交易是学习交易的好方法，如果按照你的方法做一年交易，资金曲线开始上升并且回撤较小，你就知道你正在变得更好。这时你可以决定是否继续做波段交易或者扩展交易时间框架。如果这时想学习长期交易，就需要使用更宽的止损。宽幅止损可以避免市场无序运动，逻辑上讲长线止损的位置只有一个，那就是改变你对市场根本看法的那个价格。如果看多价格的长期走势并交易，止损价格应该就是你认为趋势已经反转时的价格水平。
如果发现上涨趋势并做多，止损宽度应该大于市场正常回调幅度，一波大的上涨趋势要比一次小的市场回调幅度大，所以止损应该更宽一些。三重滤网系统的原则是在大的时间框架内做出战略上的决策（如图1所示），在较小的时间框架内做出战术上的选择（如图2所示）。月线图显示可以买入然后再看周线图并选择在哪里买入。
图1 KO月线图
当开始一次非常长期的交易时（我们称之为投资），需要先从分析月线入手。图中是KO（可口可乐）过去20年的月线图，可以看到复权后股票从4美元涨到1998年的90美元，之后的熊市股价又跌到40美元并得到强支撑。自2001年以来这个支撑阻止了四次下跌。在图的右侧月线出现变化，买入正当时。
假如账户中有10万美元并使用2%的资金管理规则，如果每股最大损失为图2中所说的3美元，那么最大可以交易近600股。
长期交易的止损必须大一些，但不能大到没法交易的地步。职业交易者经常会在长期交易中穿插一些短期交易。
现在，我们看看KO后来发生了什么（如图3所示）。
宽幅止损在这次交易中起了重要作用。还有一点需要谨记，那就是止损值越宽可购入的股票数量就越少，要确保资金管理中的铁三角规则每条都能用到。
图2 KO周线图
短期时间框架内的价格运动先于长期时间框架内的价格运动。从图5-14中我们可以看到向上反转的趋势在周线图中正在发生，强力指标底背离确认了这个判断，同时价格已经站在EMA之上。技术分析支持我们的买入决策，历史高点到近期低点的中间位置60美元似乎是个不错的盈利目标，可是止损应该设在哪里呢？
近期最低价38.30美元，近期次低价（尼克止损点）是38.75美元。如果把止损设在这个位置，每股最大风险值是3美元多一点。
图3KO周线追踪图
谈谈耐心这个话题。如果你在我们讨论时买入KO，在上涨趋势来临前需要等待近一年时间，期间价格虽然跌破买入价但从未到达过止损价。在图的右侧，价格刚刚突破2004年的高点，很多指标显示顶背离。我们是坚持60美元的目标价格还是立即了结？对长线交易者来说这是个棘手的问题。
移动止损
“铁三角”把保护性止损和交易规模联系起来，它让每次交易的止损价都非常清晰。虽然有清晰的止损价，但随着时间的推移，你将面临新的选择。一种是你选择坚持既定的止损和盈利目标；另一种选择是你可能会移动止损来保护账面上的浮盈，同时期待获取更大的利润。当然只有在账面上有浮盈的时候才能做后一个决定。交易者正常的心态是紧抓账面利润决不松手。
有些人从交易一开始就使用追踪止损，按照交易的方向移动止损价；还有些人开始使用传统止损照交易的方向移动止损价；还有些人开始使用传统止损方式，随后价格虽然达到了目标止盈价，但他们仍然认为趋势对其有利并决定继续持有，这时就开始使用追踪止损。追踪止损可能会让交易盈利越变越大，直到股价下跌触发最后一次设置的止损为止。更改止损价之前需要像开始交易时那样计算账户的潜在风险收益，使用追踪止损时交易者必须做好放弃一部分利润的准备。
与交易的其他方面类似，使用追踪止损有利有弊。积极的方面是，如果价格运动方向对交易者有利并且超过初始的盈利目标，使用追踪止损可以获得更多收益。不利的一面是，如果趋势反转，交易者就要回吐部分利润。
追踪止损在很多技术方法中都能用到：
•可以用K线组合的低点作为新的止损点，比如把止损移动到最近三根K线最低价的位置（但决不要和交易方向相反）。
•可以使用周期非常短的移动平均线，并把均线值作为追踪止损值。
•可以使用枝形灯止损法，市场每次创新高都从最高点起算，以特定的距离向上移动止损，这个距离的计算应基于ATR（真实波幅）。只要股价创新高，就把止损向上移一定距离，这种方式就像从天花板上挂一盏枝形灯。
•抛物线止损。
•安全区止损。
•回撤比例止损。
•时间止损，如果在一定时间内价格没有变化就止损。比如做一笔日内交易，如果股价在10～15分钟内明显没有按照你的预期变化，那么最好了结这次交易；如果做一笔波段交易并预计股价会持续好几个交易日，但是一周过去了股价仍在横盘整理。这表明价格没有确认你的判断，安全的做法是赶紧出局。
上述抛物线止损、安全区止损、回撤比例止损将在后面的文章中详细说明。
如果你对追踪止损感兴趣那就试试吧，写下计划、在图表中测试追踪止损，如果系统在纸上交易效果不错，就可以在实盘中使用追踪止损，记得同时做好交易记录。用小仓位测试这个方法以免利润或损失影响到你，可以把赚钱的事先放在一边，重点关注如何熟练掌握这个新方法直到对这个方法深具信心为止。
